مسار جديد للاكتتاب العام
أعلنت شركة الأزياء السريعة العملاقة شي إن (Shein) عن عزمها المضي قدماً في خطط طرح أسهمها للاكتتاب العام في بورصة هونغ كونغ، حيث تسعى الشركة لجمع ما يصل إلى 1.77 مليار دولار أمريكي، مع تحديد موعد لبدء تداول الأسهم في الأول من سبتمبر/أيلول المقبل.
وأوضحت الشركة في بيان رسمي صادر عنها، أنها تعتزم طرح نحو 280 مليون سهم، بسعر يتراوح بين 6.07 و6.32 دولار للسهم الواحد. وبناءً على الحد الأعلى لهذا النطاق السعري، من المتوقع أن تصل القيمة السوقية للشركة إلى 27 مليار دولار.
تحديات التقييم والمنافسة
يأتي هذا التقييم البالغ 27 مليار دولار أقل بكثير من التقديرات التي حصلت عليها الشركة في جولات تمويل خاصة خلال عام 2022، والتي بلغت آنذاك 100 مليار دولار. ويعزو المحللون هذا التراجع إلى تباطؤ نمو المبيعات وارتفاع التكاليف التشغيلية، فضلاً عن الضغوط التنظيمية المتزايدة.
وفي هذا السياق، أوضحت مارغريت لو رولان، المسؤولة عن أبحاث الأزياء في يورومونيتور إنترناشونال، أن نمو مبيعات الشركة قد تباطأ في الولايات المتحدة، لا سيما بعد إلغاء الإعفاء الجمركي المعروف باسم دي مينيميس، والذي كان يتيح دخول الطرود منخفضة القيمة دون رسوم جمركية، مما قلّص الفارق السعري التنافسي للشركة أمام منافسين مثل إتش آند إم وبريمارك.
عقبات دولية وتوجه نحو هونغ كونغ
يأتي هذا التحرك بعد تعثر محاولات الشركة السابقة للإدراج في أسواق الولايات المتحدة ولندن بسبب عقبات تنظيمية وتدقيق مكثف حول ممارسات سلسلة التوريد الخاصة بها. ويشير خبراء إلى أن هونغ كونغ أصبحت وجهة مفضلة للشركات الصينية التي تتطلع لتجنب التوترات الجيوسياسية بين واشنطن وبكين، مع توقعات بأن تحصل الشركة على تقييم أكثر استقراراً في الأسواق الآسيوية.
الأداء المالي في ظل الاضطرابات
كشفت النتائج المالية الأخيرة لـ شي إن عن تحديات واضحة، حيث سجلت خسارة فصلية بلغت 99 مليون دولار في الأشهر الثلاثة الأولى من العام الجاري، مقارنة بصافي ربح بلغ 395 مليون دولار في الفترة نفسها من العام الماضي. وأرجعت الشركة هذه النتائج إلى زيادة الرسوم الجمركية، وتأثيرات الصراعات الإقليمية على سلاسل التوريد، بالإضافة إلى خسائر محاسبية ناتجة عن إعادة تقييم أسهم المستثمرين.
جدير بالذكر أن شركة شي إن تأسست عام 2008، وتوسعت لتخدم عملاء في أكثر من 150 دولة، معتمدة على نموذج تجاري يعتمد على الإنتاج السريع ومواكبة صيحات الموضة العالمية. وبحلول نهاية مارس/آذار 2026، وصل عدد عملائها النشطين إلى 281 مليون عميل.
